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P2P監(jiān)管千呼萬喚始出來。
亂象
P2P亂象最近幾年發(fā)展迅速，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的排頭兵和代名詞，尤其是在e租寶等所謂P2P平臺發(fā)生了兌付困難等問題后，引起了大眾的極大關(guān)注。不僅如此，經(jīng)過管理部門和媒體的“扒皮”，發(fā)現(xiàn)其中一些竟然幾乎完全可以說是披著P2P外衣的龐氏詐騙，其不但以卷入金額和人數(shù)的數(shù)量巨大讓人震驚，而且細細捋來，其騙局技術(shù)含量之低、手法之老舊、方式之隨意，都讓行內(nèi)人士甚至覺得不解，這差不多純粹是一場關(guān)于P2P概念的大眾欺騙和自我欺騙的合體。
當前P2P的問題不但緊迫，而且突出，不但突出，而且明顯。
首先是P2P究竟是干什么的？承擔了一些功能，但卻沒有承擔相應(yīng)的責任。在普惠金融的閃光名號下，P2P一度成為了小微貸款的救世主和金融脫媒的好榜樣。但其業(yè)務(wù)范圍究竟應(yīng)該容納哪些內(nèi)容？當前，P2P平臺名為信息中介，卻常常承擔擔保、自建資金池、線下比線上更活躍等，才不斷導(dǎo)致資金鏈斷裂、資金被濫用甚至卷走等問題，并造成極為惡劣的社會影響。
其次，P2P的主管部門究竟是誰？P2P算是個新生事物，在工商部門登記，進行的業(yè)務(wù)涉及金融相關(guān)，交易內(nèi)容和實質(zhì)基本上和證券、銀行甚至保險都有關(guān)系，卻沒有確定部門對其主管，其應(yīng)該對誰交待經(jīng)營情況并不清楚，出現(xiàn)問題也不知道應(yīng)該找誰。因此往往在最初發(fā)生資金流動不正常或投資者投訴等狀況時就應(yīng)該警覺和解決的問題，都要拖到爆發(fā)成無可收拾的局面是才能有專門臨時項目小組前來收拾殘局。
禁令
關(guān)于P2P應(yīng)當不應(yīng)當監(jiān)管，應(yīng)當由誰監(jiān)管，應(yīng)當怎么監(jiān)管的討論不絕于耳。
終于，銀監(jiān)會、工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，網(wǎng)貸監(jiān)管細則正式落地。
暫行辦法里主要強調(diào)了P2P“正身”的確認，監(jiān)管機構(gòu)的確定，并公布了十三條“禁令”。
其實，這十三條禁令，無非也是對于P2P身份的一個具體解釋。
首先，P2P是個中介，也就是說，它只是個中介，所以，不參與交易本身。因此，它不能為自身融資；不能接受、歸集出借人的資金；不能發(fā)放貸款。
其次，P2P是個信息中介，也就是說，只是個信息交流中心。所以，它不能參與金融實務(wù)。因此，它不能向出借人提供擔保或者承諾保本保息；不能拆分融資項目的期限；不能發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品；不能開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為；不能與其他機構(gòu)投資、代理銷售、經(jīng)紀等業(yè)務(wù)進行任何形式的混合、捆綁、代理；不能向借款用途為股票投資、場外配資、期貨合約、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品及其他衍生品等高風險的融資提供信息中介服務(wù)；不能從事股權(quán)眾籌、實物眾籌等業(yè)務(wù)。
第三，P2P是個線上信息中介，也就是說，它是個線上合法運營個體。所以，不能違法。因此，它不能故意虛構(gòu)、夸大收益，隱瞞瑕疵及風險，虛假片面宣傳或促銷等，損害他人商業(yè)信譽，誤導(dǎo)出借人或借款人；不能自行或委托、授權(quán)第三方在電子渠道以外的物理場所進行宣傳或推介融資項目。
過去沒有？
“史上最嚴”也不是蓋的，刀刀見血劍劍封喉，如果這些“不準”都能夠做到，相信P2P市場一定可保福壽安康萬世太平。
這樣一看，新出爐的P2P監(jiān)管細則非常得當。猶如點穴，穴位找的都很準。
但是點穴從傳說時代開始，就是一項“秘技”。為什么呢？因為認準穴位只是開端第一步，接下來，要如何拿捏尺度、力度、精準度，將對方“點到”，使對方或不能動彈或如你所愿的動彈，總之要達到你控制對方目的之時，這“點穴”才能算作成功。否則，都只能算是紙上談兵或按圖索驥。
所以，轉(zhuǎn)念來想，這些“十三不準”，過去都是沒有的嗎？
即使沒有這樣在一份文件里系統(tǒng)性告知，但其功用職能早就宣告了這些都是不合理不合規(guī)和不合法的??！
即使沒有“十三條”，P2P作為在工商局登記的互聯(lián)網(wǎng)信息中介，其經(jīng)營范圍難道沒有一定的界定？當它的經(jīng)營發(fā)生了吸儲放貸等變化時，已經(jīng)超越了普通公司的經(jīng)營，工商管理部門為什么不出面制止？當它形成了自己的資金池，形成了自己的擔保系統(tǒng)，這些已經(jīng)需要金融牌照才能進行的業(yè)務(wù)出現(xiàn)，為什么相關(guān)的金融監(jiān)管部門不進行干涉？當它開始為洗錢服務(wù)，為詐騙備書，在線下拉攏客戶在線上提供或有意制造虛假信息，這早已經(jīng)違反了法律法規(guī)，為什么沒有受到禁止和懲罰？
但它過去為什么沒有被管制？
它從來不應(yīng)該是難題，因為我們的監(jiān)管部門從來不少，法規(guī)制度也從來不缺，關(guān)于它的行為規(guī)范完全可以從各種已有的監(jiān)管規(guī)定里找出根據(jù)。
難道只因為沒有一分名頭叫做“P2P辦法”的辦法出現(xiàn)，就拿它沒有辦法而成為法外之地了？
P2P為什么盛行？
所以可能這個意見辦法中最為有用的一條是進行限額。
辦法規(guī)定，同一借款人在同一平臺上借款余額不得超過20萬元，同一自然人在不同平臺上借款余額不得超過100萬元；而同一法人或其他組織在同一平臺借款不得超過100萬元，不同平臺則不得超過500萬元。
如果從現(xiàn)有的P2P平臺業(yè)務(wù)來看，這種限額顯然稱得上嚴苛。尤其在不得拆標也不得拆期的規(guī)定下，這一限額不僅會基本限死目前盛行的車抵、房抵，還會對以企業(yè)貸為主的平臺造成極大沖擊，目前的大平臺都有著大量超過限額的業(yè)務(wù)。但在這里，我們不討論這個。幾年行業(yè)爆發(fā)，應(yīng)該進行清理。
我們討論的是另一點，就是，以這種金額限制方式來約束P2P平臺的規(guī)模，是不是能夠達到普惠金融、小微貸款、暢通渠道的目的呢？
要知道，P2P之所以盛行，其背后是近些年來的民間借貸、影子銀行等民間資金融資借貸渠道不同造成的錯配，這種錯配是因為長期相當?shù)慕鹑谝种圃斐傻?。因此，P2P只是一個相對冠冕堂皇的發(fā)泄口而已。即使在沒有P2P之前，非法集資、高利息借貸等已經(jīng)非常盛行，在民間屢禁不止。
因此，棒殺P2P和捧殺P2P一樣，都是弄錯了P2P的意義和政策目標。
P2P的本意，就不是為了互聯(lián)網(wǎng)找一個新創(chuàng)意，而是為市場的真實需求找一個合理的新渠道。使市場不至于成日在暗流涌動中孕育更大的風險。
把P2P弄成了另一個暗流涌動，本身就是因為監(jiān)管的意圖不明確，監(jiān)管的目標不清晰的結(jié)果。
如果把P2P打回去成為以前那個暗流涌動，難道不也是監(jiān)管意圖不明確，監(jiān)管目標不清晰的結(jié)果？
只有新“辦法”才能治理？
所以，如果僅靠“限額”，恐怕是給P2P關(guān)籠子上鉸鏈的方法，對于降低風險或有效用，但是否能夠使其發(fā)揮市場效用就未可知。
不僅如此，即使是“限額”，其執(zhí)行是否可行？平臺亂象若此，貫通信息網(wǎng)絡(luò)并未建立，額度限定如何在實際操作中實現(xiàn)？
這或也是當前監(jiān)管由銀監(jiān)會牽頭的原因之一，可能在考慮從銀行賬戶第三方資金池入手進行管理。
但即便如此，即使現(xiàn)實生活中的金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)，在販賣各種理財產(chǎn)品，籌集各種資金等各方面也顯現(xiàn)出許多亂象，與所謂P2P并無二致。各監(jiān)管機構(gòu)是否有有效辦法，在功能監(jiān)管的基礎(chǔ)上維持市場平衡和穩(wěn)定？
“不準”是對的，但怎么才能讓人家“不干”？才是監(jiān)管的學問。而且要讓人家別就“不干活”了。才是監(jiān)管的真學問。
P2P從來不是一個什么完全的新事物，其所蘊含問題也不完全是因互聯(lián)網(wǎng)而起的新問題，雖然互聯(lián)網(wǎng)或加大了信息取得的難度，但其問題本質(zhì)一直都是金融市場中幾十年來的存在，而且因經(jīng)濟發(fā)展、市場活躍、觀念更新變得矛盾越來越激烈。
不認清這一點，現(xiàn)在和將來還會出現(xiàn)各種披著不同名頭有著相似問題的平臺、機構(gòu)和產(chǎn)品，難不成天天都要追著趕著發(fā)一個新的“辦法”才能治理？
后記
P2P監(jiān)管辦法的出現(xiàn)是件好事。但也許可以挖得更深些。
監(jiān)管和“點穴”十分相似，這不是使出洪荒之力就可以摧枯拉朽的降龍之術(shù)，是要你走不得留不得又舍不得走還流連忘返，是要你脫身不得亂動不得又要干勁十足還要不越雷池的精準技術(shù)活。
沒有洪荒之力做備書，使不出飛花傷人舞綢成棍的混元真氣。
但唯有找得準穴位，拿捏得準勁道，收放自如進退得宜，才能讓對方服帖。放任固然容易，制服也不一定難，難的是為我所用用得趁手稱心，在市場上，這就叫做治理能力。
（作者萬喆是中國黃金集團首席經(jīng)濟學家）